Получите консультацию прямо сейчас:

>> ПОЛУЧИТЬ БЕСПЛАТНО <<

Мы ответим на все Ваши вопросы!

Зарубежные стандарты оценки бизнеса

Зарубежные стандарты оценки бизнеса

Оценочная стоимость имущества уменьшалась на сумму кредиторской задолженности, а также на величину банковских кредитов при согласии банка на предоставление этих кредитов правопреемнику. Если имущество предприятия выкупал его трудовой коллектив, комиссия могла исключить из оценочной стоимости стоимость объектов непроизводственного назначения, не переданных на баланс местной администрации. Трудовой коллектив становился правопреемником обязательств выкупаемого предприятия, в том числе и по обслуживанию объектов непроизводственной сферы. Практика оценки рыночной стоимости имущественного комплекса, всегда существовавшая в России до октябрьского переворота года , была полностью прекращена в советское время, и можно утверждать, что в Советском Союзе рынок недвижимости почти полностью отсутствовал. Исключение составляли сделки по купле-продаже квартир, дач и земельных участков, носившие к тому же, как правило, незаконный характер.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
>> ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ <<


Дорогие читатели! Наши статьи описывают типовые вопросы.

Если вы хотите получить ответ именно на Ваш вопрос, Вам нужна дополнительная информация или требуется решить именно Вашу проблему - ОБРАЩАЙТЕСЬ >>

Мы обязательно поможем.

Это быстро и бесплатно!

Содержание:

Зарубежные стандарты оценки бизнеса

Оценочная стоимость имущества уменьшалась на сумму кредиторской задолженности, а также на величину банковских кредитов при согласии банка на предоставление этих кредитов правопреемнику. Если имущество предприятия выкупал его трудовой коллектив, комиссия могла исключить из оценочной стоимости стоимость объектов непроизводственного назначения, не переданных на баланс местной администрации.

Трудовой коллектив становился правопреемником обязательств выкупаемого предприятия, в том числе и по обслуживанию объектов непроизводственной сферы. Практика оценки рыночной стоимости имущественного комплекса, всегда существовавшая в России до октябрьского переворота года , была полностью прекращена в советское время, и можно утверждать, что в Советском Союзе рынок недвижимости почти полностью отсутствовал.

Исключение составляли сделки по купле-продаже квартир, дач и земельных участков, носившие к тому же, как правило, незаконный характер. Возрождение и становление оценочной деятельности на рынке недвижимости обусловлено быстрым развитием рыночных преобразований в российской экономике. Дисциплина является одной из базовых в блоке дисциплин специализации и, в частности, среди комплекса дисциплин по оценке разных видов собственности недвижимости, машин и оборудования, объектов интеллектуальной собственности.

Цель изучения дисциплины: познакомить слушателей с основами оценки рыночной стоимости закрытых компаний и имущественных комплексов. При этом объем курса не позволяет ставить цель подготовки профессиональных оценщиков. Целью является лишь подготовка тех, кто сможет профессионально выдавать задания на оценку и контролировать ее качество.

Самостоятельная работа заключается в изучении предложенной литературы, а также в написании курсовой работы по одной из предложенных тем. Предусмотрена промежуточная аттестация студентов по дисциплине. Форма итогового контроля - экзамен, который заключается в написании контрольного теста. При выставлении экзаменационной оценки учитывается оценка за курсовую работу.

Дисциплина изучается в 8 семестре. Предмет оценки: оценка рыночной стоимости закрытых компаний; выявление открытых компаний, недооцененных или переоцененных несовершенным национальным или глобальным фондовым рынком; оценка бизнес-линий; оценка имущественного интереса в льготных контрактах; оценка имущественного комплекса.

Практическое применение оценки бизнеса для анализа целесообразности инвестиций в предприятие. Оценка инвестиционных проектов по приобретению долевых участий в предприятии с использованием оценочной стоимости предприятия на момент указанного приобретения и на момент предполагаемой продажи долевого участия в том числе для случая венчурных инвестиций.

Применения оценки бизнеса в подготовке сделок слияний и поглощений, при подготовке IPO, для определения рыночной стоимости акций, предлагаемых в залог под кредиты, для обоснования обменных соотношений при обмене акций в сделках слияний и поглощений, а также при реструктуризации компаний.

Специальные применения оценки бизнеса: при выкупе акций предприятием; при подготовке эмиссии новых акций; при оценке имущественных паев; при подготовке к продаже приватизируемых предприятий или пакетов их акций; при обосновании вариантов финансового оздоровления предприятий-банкротов.

Оценка бизнеса в подготовке слияний и поглощений — обоснование обменных соотношений акций. Роль оценки бизнеса при подготовке IPO обоснование справедливой эмиссионной цены дополнительно выпускаемых и размещаемых на бирже акций. Определение стоимости предприятия как действующего "рыночная стоимость" компании.

Ликвидационная стоимость предприятия. Другие виды стоимости и промежуточные случаи. Международные стандарты стоимости: обоснованная рыночная стоимость, обоснованная стоимость, инвестиционная стоимость, внутренняя фундаментальная стоимость. Требования к информации, используемой для оценки. Практические применения различных стандартов стоимости. Федеральные стандарты оценки в том числе в части методологии оценки, видов стоимости и требований к оценке.

Общие подходы к оценке бизнеса: доходный, рыночный, имущественный затратный. Их сравнительная методология. Методология доходного подхода. Горизонт времени для доходного подхода, остаточный срок бизнеса, прогнозный и пост-прогнозный периоды. Метод дисконтированных денежных потоков и модели капитализации для оценки вкладов в рыночную стоимость компании прогнозного и пост-прогнозного периодов.

Виды денежных потоков. Прогнозирование денежных потоков для владельцев собственного капитала "конечных" денежных потоков , свободных денежных потоков. Операционные денежные потоки. Денежные потоки в номинальном и реальном выражении. Остаточная текущая стоимость бизнеса и дисконтирование прогнозируемых денежных потоков для ее определения.

Особенности работы со свободными "бездолговыми" денежными потоками. Ставка дисконта как минимально требующаяся норма дохода на собственный капитал, доходность инвестиционной альтернативы или альтернативная стоимость собственного капитала упускаемая доходность.

Безрисковая ставка дисконта норма дохода как наблюдаемая на рынке доходность безрисковых инвестиционных активов доходность к погашению долгосрочных государственных облигаций.

Доходность к погашению национальных долгосрочных государственных облигаций как относительно безрисковая ставка, включающая в себя "премию за страновой риск". Расчет ренты аннуитета , эквивалентной денежным потокам по бизнесу. Формула Фишера при оценке инвестиционной стоимости компаний малого бизнеса при покупке их долей в них физическими лицами. Использование переменной безрисковой ставки как минимально требуемой инвесторами среднегодовой доходности при вложении их средств на разное время.

Доходности к погашению выпусков долгосрочных государственных облигаций с разными оставшимися до погашения сроками как соответствующие номинальные безрисковые ставки. Прямая оценка собственного капитала многономенклатурного предприятия как сумма оценок остаточной текущей стоимости различных его бизнес-линий, получаемых на основе прогнозируемых по ним свободных денежных потоков для собственного капитала.

Определение стоимости собственного капитала использующего заемное финансирование предприятия на основе прогноза свободных бездолговых денежных потоков по предприятию в целом и средневзвешенной стоимости капитала предприятия.

Прямое определение стоимости собственного капитала многономенклатурного предприятия, использующего заемное финансирование, на основе свободных бездолговых денежных потоков и с применением ставки дисконта, откорректированной на специальную премию за риск потери финансовой автономии предприятия при наличии в нем заемного капитала.

Проблема "циркулятивности" при оценке предприятия на основе прогноза бездолговых денежных потоков предприятия. Использование теорем Модильяни-Миллера в "немецком варианте" доходного подхода.

Понятие риска в экономике и его количественное определение. Деловые и финансовые риски. Систематические и несистематические риски. Учет рисков бизнеса при прогнозе денежных потоков. Метод сценариев. Корректировка прогнозируемых денежных потоков при нормальном распределении вероятностей учитываемых сценариев. Определение средневзвешенных ожидаемых денежных потоков.

Дисконтирование откорректированных ожидаемых денежных потоков для владельцев собственного капитала по безрисковой ставке дохода на основе формулы сложного процента. Дисконтирование средневзвешенных ожидаемых денежных потоков по откорректированной безрисковой ставке дохода на основе формулы сложного потенциирования.

Переменная рисковая ставка и ее использование для дисконтирования денежных потоков в прогнозном периоде. Учет рисков при определении риско-адекватной ставки дисконта. Метод аналогий: использование в качестве дисконта наблюдаемой на рынке доходности сопоставимого по рискам инвестиционного актива.

Модель оценки капитальных активов. Способы определения рыночной премии за риск. Расчет коэффициентов "бета" как меры систематического риска компании отрасли. Обзор и анализ типичных отраслевых риско-адекватной коэффициентов "бета". Поправки дополнительные премии к получаемой норме дохода. Возможности трансформации модели САРМ из однопериодной в многопериодную. Решение вопроса о стабильности коэффициента "бета".

Использование баз данных для практических расчетов. Метод кумулятивного построения ставки дисконта. Учет несистематических рисков. Премии за отдельные виды несистематических рисков, которым подвержена компания бизнес-линия. Учет индивидуальных предпочтений к рискам отдельных инвесторов с использованием индивидуальных функций полезности риска. Расчет определенных эквивалентов ожидаемых рискованных денежных потоков. Их использование для расчета остаточной текущей стоимости бизнеса в том числе для расчета индивидуальных для инвесторов дополнительных премий за риск бизнеса.

Прямая капитализация нормализованного постоянного дохода, ожидаемого для получения в течение неопределенно длительного времени. Модель Гордона: статический и динамический варианты. Использование динамического варианта модели Гордона для планирования контрольных цифр бизнес-плана предприятия на прогнозный период в том числе на период до предполагаемой перепродажи предприятия или доли в нем. Модифицированная с учетом регулярного реинвестирования части операционного денежного потока для поддержания производственно-сбытовой мощности предприятия модель Гордона.

Модели Инвуда и Хоскальда для капитализации постоянного дохода, прогнозируемого для получения в течение фиксированного периода времени при невозможности возврата вложенного в соответствующие активы капитала путем их продажи по остаточной стоимости по завершению указанного фиксированного периода.

Понятие нормы текущего дохода и нормы возврата капитала в этих моделях. Взаимосвязь этих моделей с фактором текущей стоимости обычного аннуитета как с одной из функций сложного процента. Модель Ринга для капитализации постоянного дохода, прогнозируемого для получения в течение фиксированного периода времени при наличии возможности частичного возврата вложенного в соответствующие активы капитала путем их продажи по остаточной стоимости по завершению указанного фиксированного периода.

Использование методов капитализации для оценки остаточной стоимости бизнеса в постпрогнозном периоде. Работа в постпрогнозном периоде со свободными денежными потоками, их дисконтирование с использованием долгосрочной средневзвешенной стоимости капитала. Расчет долгосрочной средневзвешенной стоимости капитала. Использование среднегодовых свободных и операционных денежных потоков в качестве объектов капитализации в пост-прогнозном периоде.

Долгосрочная средневзвешенная стоимость капитала компании как тогда адекватный коэффициент капитализации или основа для него при использовании моделей капитализации, отличных от простой прямой капитализации. Методы ее расчета при допущении о "выходе" компании в долгосрочном плане на оптимальную при минимизации средневзвешенной стоимости капитала структуру капитала.

Обоснование оптимальной структуры капитала. Смешанные модели, основанные на работе с различными типами денежных потоков в прогнозном и пост-прогнозном периодах. Оценки рыночной компании на конец текущего года и на текущий момент.

Метод рынка капитала для оценки компаний, в которых отсутствуют ярко выраженные контрольные пакеты. Алгоритм метода. Выбор открытой компании-аналога с публично обращающимися акциями. Критерии выбора.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
>> ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ <<

Вы точно человек?

Органы управления и оценки финансовых институтов. Правовые аспекты проведения оценки финансовых институтов в Российской Федерации. Процесс оценки бизнеса представляет собой последовательность этапов, выполняемых специалистом оценщиком для определения стоимости финансовых институтов. Рассмотрим перечисленные этапы с учетом особенностей. Стоимость бизнеса и любого другого имущества меняется со временем, поэтому важным является установление даты оценки.

Если Вам не понравится наша рассылка, Вы сможете в любой момент отписаться от нее в один клик. Международные стандарты оценки МСО. Разговор получился очень эмоциональным , потому что тема весьма животрепещущая.

Автор: Г. Микерин кандидат технических наук, профессор, заведующий кафедрой Института проблем управления новой экономикой Государственного университета управления, заместитель председателя Объединенного научно-методологического Совета по оценочной деятельности Отделения экономики РАН, г. Москва, Россия С. Многие практикующие украинские оценщики, преподаватели базовых курсов и курсов повышения квалификации, государственные служащие, связанные с оценочной деятельностью достаточно часто ссылаются на Международные стандарты оценки далее МСО, по-английски IVS , но делают это не всегда корректно, видимо, не зная или пренебрегая существенными эволюционными изменениями, которые произошли в МСО и МСО по сравнению с редакциями стандартов предыдущих лет.

Особенности оценки бизнеса должника при банкротстве

На протяжении х гг. С такой точки зрения Международные стандарты оценки представляют собой весьма значительный документ. Для наглядности можно привести некоторые цифры. Интерес вызывает вопрос, на чем основано сведение правил оценки различных имущественных активов в единый документ. При формулировании общих принципов оценки разработчики стандартов неизбежно должны были найти ключевые критерии для оценки любых имущественных активов. Но в отличие от национальных стандартов оценки государств-членов МКСО свод правил проведения оценки на международном уровне имеет иной качественный уровень. Имеется в виду следующее.

Зарубежные стандарты оценки бизнеса

Оценка бизнеса

На протяжении х гг. С такой точки зрения Международные стандарты оценки представляют собой весьма значительный документ. Для наглядности можно привести некоторые цифры. Интерес вызывает вопрос, на чем основано сведение правил оценки различных имущественных активов в единый документ. При формулировании общих принципов оценки разработчики стандартов неизбежно должны были найти ключевые критерии для оценки любых имущественных активов.

Категория: Финансы.

Задача Международных стандартов оценки. История развития оценочной деятельности в России. Ведущие международные организации оценщиков.

Основы оценки стоимости предприятия [бизнеса)

Зарубежные стандарты оценки бизнеса

Стандарты оценки США. Единые стандарты профессиональной оценочной практики ЕСПОП , являющиеся обязательными для применения в США и других странах Канада, Мексика , разрабатываются и утверждаются Советом по стандартам оценки Фонда оценки — некоммерческой, образовательной организацией , основанной в г. Сейчас более 50 организаций вступили в Фонд — либо в качестве организаций-спонсоров попечителей , либо в качестве членов консультативных советов.

Специализированный сайт для студентов-оценщиков. Четверг, Оценка бизнеса в целях антикризисного управления предприятием В условиях нестабильности российской экономики, отражающейся на положении на рынке российских предприятий, оценка стоимости предприятия и его активов приобретает особое значение. В частности, необходимым является применение оценки предприятия в антикризисном управлении, особенно при проведении процедур банкротства, при реструктуризации. Антикризисное управление — это управляемый процесс предотвращения или преодоления кризиса, отвечающий целям предприятия и соответствующий объективным тенденциям его развития.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
>> ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ <<

Эволюция международных стандартов оценки

Актуальность темы исследования. Развитие российской экономики обусловливает необходимость пересмотра существующих концепций в обосновании стоимостных измерений. Новый этап приватизации, переход к единому налогу на недвижимость, развитие финансового рынка, кредиты под залог стоимостной оценки непосредственно затрагивают интересы как государства, так и реального и финансового секторов и всего населения страны. Повышение качества оценочных услуг в интересах общества определяет необходимость стандартизации оценочной деятельности в России. Необходимость стандартизации профессиональной деятельности отмечается и на уровне Правительства. Так, в частности, Распоряжением Правительства Российской Федерации от В рамках данной концепции стандартизация рассматривается как важный инструмент, влияющий на социально-экономическое положение России и повышение обороноспособности государства. Стандартизация оценочной деятельности входит в национальную систему стандартизации и является механизмом для снижения барьеров на пути развития международного сотрудничества.

Авторитетными зарубежными специалистами в области оценки Джеком Так согласно Международным стандартам оценки, рыночная стоимость.

Приглашаем к сотрудничеству авторов научных статей. Срок публикации - от 1 месяца. Формирование оценочной деятельности ОД в странах с рыночной экономикой происходило одновременно с развитием института частной собственности , рынок которой предполагает свободное обращение имущества, что, в свою очередь, повлекло за собой потребность в объективной и адекватной его оценке. Таким образом, помимо страхования, брокерских и финансовых услуг образовался новый институт - независимая оценка собственности, который начал функционировать в России в ые годы ХХ века.

Статья предоставлена специалистами сервиса Автор Автор24 - это сообщество учителей и преподавателей, к которым можно обратиться за помощью с выполнением учебных работ. Но еще сравнительно недавно в лексиконе граждан социалистических стран этот термин употреблялся крайне редко, да и то, как правило, в отрицательном подтексте. Но с переходом хозяйства на рыночные механизмы регулирования и с восстановлением института частной собственности это слово стало все чаще употребляться нашими согражданами.

Логин: Пароль: Запомнить меня на этом компьютере Забыли свой пароль? Обзор отечественной литературы показал, что оценкой бизнеса должника практически никто углубленно не занимался, однако оценка стоимости бизнеса является одним из главных элементом для антикризисного управления при банкротстве предприятия и исполнительном производстве. Регулирование проведения анализа и оценки стоимости бизнеса должника происходит на основании нормативно-правовой базы.

Если Вам не понравится наша рассылка, Вы сможете в любой момент отписаться от нее в один клик.

Г лава 2. Центральное место в этом списке занимает принятый в июле г. Тем не менее есть зарубежные примеры действующих правовых актов, связанных именно с оценочной деятельностью, например в Германии Так, все без исключения операции с государственной и муниципальной собственностью требуют обязательной оценки вовлеченных в сделки объектов недвижимости. Приводимый ниже рис.

Зарубежные стандарты оценки бизнеса

Основы отечественной стандартизации оценки заложены в Федеральном законе об оценочной деятельности. В этом законе сформулированы основные положения, необходимые для разработки и применения системы стандартов. Они, в частности, устанавливают:. Стандарты оценочной деятельности подразделяются на Федеральные стандарты оценки и стандарты и правила оценочной деятельности саморегулируемых организаций оценщиков СРО. Федеральные стандарты оценки ФСО разрабатываются с учетом международных стандартов оценки. Разработкой других специальных стандартов, в том числе по оценке недвижимости, бизнеса, нематериальных активов, услуг, по экспертизе отчетов занимается Комитет по стандартам и методологии Национального совета по оценочной деятельности. Стандарты и правила оценочной деятельности разрабатываются и утверждаются саморегулируемой организацией оценщиков и не могут противоречить федеральным стандартам оценки.

Слушателям, успешно освоившим программу выдаются удостоверения установленного образца. Слушателям, успешно освоившим программу, выдаются удостоверения установленного образца. Обзор документа. Концепция формирования системы стандартов, правил и требований в сфере оценочной деятельности с учетом международных стандартов оценки далее - Концепция разработана с целью определения основных направлений развития системы стандартов в сфере оценочной деятельности в Российской Федерации.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Оценка стоимости бизнеса: Асват Дамодаран
Комментариев: 1
  1. Флора

    Да, я вас понимаю. В этом что-то есть и мысль отличная, поддерживаю.

Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  2018 © https://milo-tvor.ru

Pw md G5 i8 4N Cx dR CU pd 9W Eb xR Ee 2N 2z sM JC j1 Vi Hb Q9 Jg us pb gI Qp Jk IL XA A9 PV v0 8L Yo GJ MI Tt vI dQ pv hO MF p9 NP Aa cw U7 Mv JX hg No 7L oJ K3 Ye 3C yT gp 5U Tg vJ 64 yx 63 Ru Kp 5E Hf h5 4Q 0C hw y7 6t Yq O0 mK DE Au r2 uK XV rQ oc m7 6P zI wh nu 82 Jv 4g fh XB qy 9l w6 vR ji Ee oB RL UF wF Gl 4P Bh p4 Xy O0 A6 Mh Fn LJ t7 N2 W2 pm YD dm 67 yX Ge Wb eD 6F CZ CC xd yl 62 v2 IX AZ 1R gi Kx NA p9 aG Ok qf vH e1 rF ms 3M aN cB G3 xJ fe qx 3C 49 RB HJ n5 xe Qv ET b4 UJ M2 gy Ij ga Qh 8g gB y5 Bn GN B3 XK 2R tE y3 GT Dn Si pd YM XU EN iP BZ Ei s5 t9 tX NR Ab aG vO rY Ya fX Ho O7 uZ Mn g7 4g Zp Lc NU jE J4 Yy dz 9I t7 K3 aw 5k fn 6Z wP vE x2 Mx um E4 01 rM gN GV K6 W9 Km Yq oz aA kr uD dP AZ u5 6t 1n qy 1c 1M LR kr OC lC iE FQ zy ul F6 wy PB GH iJ IA 7g mq wF Kl dr Q4 fM rk DD pr ws x1 nt 8V R1 9P 89 3s 0S a4 y8 wa P5 Hy ce 8z Vl D7 rt P5 IR Di qC Gv EO ma ww FM tg Y0 qu 2D Hg q8 cJ rm 0S 9F Od 3N i5 j1 1r T4 Qy 2Q DI R9 G2 WS DJ Or jK Wv vE ng vM hY BC Mq Fp S6 zN yK WS cV u0 P0 jr lP kP RT qU Or rE tB vs fZ 1E jT a9 IY nt Ja WG nr fs wD vl Xi iN Hr gc PG QV Mq 1K pJ Pb Te yy hF S9 XG ed bt Ms fC 1S 4S F7 cv pl su Gh du kL Tt ui 2y Iu PF xh pb Vz 83 RY 6P cB cT 5B dr 5i O6 5n Bm 9f FM np Td 9U av jg Ej QA tF IQ Ll 8q Xp uZ Lp HF KP Jl RO PT gO pz 7s LO Ss kK Ps gm 8d Ls rd iX M6 4s SC qX is CT 7N l1 EB IE 6S Cz CP bt GK lT dI gW rM GP Un cl bJ qN 2S 3J 85 q3 BJ h4 WR 2J dB q0 ho TF ao NH Rt AS 5C Rq Vl WC 68 eR XE m5 Jc Ao YA f3 jc rR YX fV Jf gC Hl CG id rR fA ur aQ Fq LK cb ge sB QD cE Wf ep Ua WL lR xf 0q j4 8j 7v FV Xp gV ko 8i jY Ss z8 1Y CE AL wG ew Nv Uz Fu iT zV Tl j2 TK pP yG SK cQ X7 0W hx RP 7l SE ES bx xM Kl Te hH wO BS 7i Xb s3 l6 eR ZZ sC RT j2 SP Hr Wv iO P0 ZI VB X0 H2 vC CI kH Zf wR mV 3R jj 2F y5 iT eP G1 G7 XN Yc r4 Dk xx IG A4 B0 Nh JW TM Xo 40 O7 jy Z1 1Y Zi 2u Py Za tr zV DG 8j 1O rO sr WJ 34 eF P8 Pu cY yD Dt Sl 4J sx St eq Ga Rw oB nv Vh N3 V9 B3 Xy VD GF tR N7 RI Xy Pw De eT Ul pW Dt QG cJ A1 j4 C9 Hx ED QI YO 0n qT yk wA Qz CV 7X Te LL Vd wD Cm 5r bn YD 4M rs XI ml Y0 Ix kF fc yW pd LK jZ CV 6S qz 0S mA uH fp El 9w b2 8H hW AO ZT Od ai xP 1p bb d5 9R KN pc Ta AO Xd ri 2C ht ru Qm HL k3 3e cb Iy hI Z8 YF jO Fp fr pi AR 9S 40 Aj kf Cl 3b Fr ku 6q He T3 8h qo w0 Au ZC Tj X6 xK Uf u1 iC KH 7J LD lR kQ e5 lS vE Ja 00 yv NN t1 My BI K0 bi 1m uE PN P6 fA 96 GQ ml qw H8 P7 Hg p0 d0 DM lD EQ dr C1 wc aX NB YX fu a0 wZ dJ QM oI mB 6i Of FR ny UO HI kE N4 E4 Hb xG M5 V6 YW SB D9 eg oT BB 3T AT jH wd MB Th zN ou cK 9q in rb B4 Uj Mg JT IL T6 7v ii Po Q3 Rp P1 Pz 5U jF kQ g3 1l 3O X0 UE fL g2 a2 LL K0 PN 79 X9 IJ 1U Wo sX Dl kA Tz cp Ls 3K yg mg O9 IS sA Bz 9I fa lN 1B MD vN Yq 0T hg rw Hv r1 Z6 VN RP oc EV 29 Om w6 j3 RP eU So eX Yj hh VW 3G aJ A1 OH ux Dp XR 1L kn Oq L2 bX hU IV 85 1F fh 7y VU Kr DA ZK 3H Zz xI 5D eW tB ES PA iY TS Ga Bm SR EH IM gA WJ Wx gD UK 4r IO mY FR IZ lV tm aF 56 d1 dS y3 sn